凍結資金3800多億元 A股不容樂觀-張拉膜報道

　　央行昨日宣布今年以來第五次上調存款準備金率，也是自去年1月初開始收緊貨幣以來第11次上調。在央行恢復發行3年期央票的情況下，存款準備金率的上調，給股市帶來較大壓力。

　　存款準備金率再次上調，昨日傍晚央行宣布，從2011年5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　準備金率最高達21%-張拉膜

　　此次調整后，工、農、中、建、交和郵儲等大型金融機構存款準備金率將高達21%，中小型股份制銀行為19%，農信社和村鎮銀行為17.5%。根據央行最新公布的數據，截至4月末，本外幣存款余額77.17萬億元，上調存款準備金率0.5個百分點，約凍結資金3800多億元。

　　在恢復3年期央票發行的情況下，央行再次上調存款準備金率，旨在收緊貨幣，控制通脹。

　　4月CPI高達5.3%，而且未來幾月存在反彈的可能。五礦證券首席經濟學家兼研究所所長劉德忠在微博中表示，此次上調存款準備金率存在多重原因：4月份114億美元超預期貿易順差引致的等量人民幣發行需要對沖；CPI居高不下，物價有向非食品行業擴散的趨勢；PPI的推導作用、勞動力成本上升等因素沒有明顯改善。

　　對于通脹形勢，興業銀行資深經濟學家魯政委表示，年內CPI在6~10月之間才能到頂，全年CPI在5.2%左右。

　　貨幣政策

　　5月再加息可能性小

　　對于未來貨幣政策走勢，魯政委表示，考慮到緊縮政策正在收到成效，工業生產已出現放緩，而一些有影響的高層政策官員認為通脹下半年會出現回落，5月份不會加息。

　　摩根大通則認為，在政策方面，在今年余下時間內，央行還可能加息兩次，以糾正當前的實際負利率，美元對人民幣匯率年底升值至6.3，這些政策措施主要將在上半年出臺。到秋天，進一步緊縮政策的不確定性和市場擔憂可能會開始緩解。

　　劉德忠表示，預計年內至少還有3次提存準率的可能，是次提存準率將暫緩加息壓力，但維持6月份加息一次的判斷。 （方利平）

　　A股影響

　　通脹壓力大 A股不容樂觀-張拉膜

　　由于3年期央票恢復發行，如今又上調存款準備金率，給股市帶來不小的資金壓力。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，從昨日公布的經濟數據來看通脹形勢還很嚴重，加息與上調準備金率已是必然，但調整速度如此之快還是出乎市場預料。曹鳳岐稱，上半年會否再加息主要看5月份的經濟數據臉色，由于存在這一預期，且此次上調準備金率也對股市構成一定利空，因此A股市場上半年的表現不容樂觀。

　　申銀萬國證券研究所市場研究部經理桂浩明表示，央行目前調整存款準備金率基本上保持了每個月一次的節奏，因此此次上調不意外。桂浩明稱，調控手段對市場的利空影響不言而喻，昨日金融股的下挫已經反映出市場的情緒。他表示，目前為止暫時看不出A股市場有轉強的跡象。